简介：随着保单质押贷款规模的减少，保险公司有更加多动力发售保单质押ABS项目，目前有数2000亿元的市场待研发。在资产证券化的道路上，保险公司也在加快行进。日前，由太平人寿与华泰证券(上海)资产管理有限公司合作发售的“太平人寿保单质押贷款债权反对1号专项计划”(下称“太平人寿债权反对1号”)，获得了上海证券交易所无异议函复并很快正式成立引起市场注目。该产品虽然仅有发售规模5亿元，但是对于目前早已超过2000多亿元的保单质押贷款的市场来说是一次全新试水，未来前景可期。

据报，这不仅是全国首单，堪称全球首个保单贷款ABS项目。保单质押贷款激增保监会的数据表明，截至2015年底，寿险仅有行业保单质押贷款的规模早已超过2298.6亿元，比起年初快速增长了27.6%。尽管与7万亿寿险总资产比起，目前的质押保单占到比只有个位数，但从四家上市险要企质押保单增长速度来看，未来保单质押融资仍有相当大空间。

保单质押贷款，是指投保人将保单的现金价值作为借贷，从保险公司取得贷款。可以展开贷款的保单是具备储蓄性质的，如人寿保险、收益保险、养老保险、年金保险等。保单质押贷款额度一般为保单现金价值的70%~90%，期限多为6个月内。

若借款人届满无法遵守债务，当贷款本息累积到退守现金价值时，保险公司有权中止保险合同效力。一位保险资产管理公司人士称之为，近年保单质押贷款快速增长的原因是一些高净值客户在财务上短期必须资金周转，与退守比起，保单质押贷款既可以解决问题短期财务问题，又可以之后保持保险合同效力;还有一些高净值客户将原本躺在保险公司账上的资金通过保单质押贷款方式盘活展开再度投资，这样也不影响享用确保的权益。从透露的上市年报来看，近年来内地四大上市险要企保单质押贷款规模大幅度下降，这为险要企获取了另一种盈利方式。

截至2015年末，在A股上市的四家保险公司保户质押贷款合计超过1775亿元，较2014年末的1387亿元快速增长388亿元，增幅28%。其中中国人寿2015年贷款利息同比快速增长36.6%，由2014年的81亿元减至111亿元，“主要原因是保户质押贷款、信托计划等规模减少”;中国平安贷款及应收款利息收入由2014年的108亿元快速增长到2015年的153亿元;中国太保2015年的其他相同息投资利息收入为107亿元，同比快速增长7.59%;新华保险保户质押贷款利息收入由2014年的7.2亿元快速增长至2015年的9.8亿元。在保单质押贷款存量规模日益减少的情况下，保险公司似乎看见了这块市场的潜力。

以太平人寿此次发售的资产证券化项目为事例，虽然预期收益仅有3.88%并不低，但是期限较短仅有半年时间，资产质量又好，因此很不受市场的青睐。可以减少质押利率“保单质押贷款是国际通行作法，作好适当测算之后没问题，目前国内寿险公司的保单质押贷款已比较成熟期，而资产证券化不会牵涉到更加简单的测算，将保单质押贷款与资产证券化结合是保险的创意尝试，太平人寿的总部在香港，保险贷款在大陆之外的地区也有许多新的作法，应该坚信其对风险也不会有一个较好的分析和评价。”中央财经大学保险学院院长郝演苏说道。

太平人寿也回应，对于办理了保单质押贷款的客户而言，将保单质押贷款证券化的作法，并会对客户的权益和体验产生任何影响。“保单质押贷款ABS项目的问世，经过大量的法律研究、市场调研和可行性分析的结果，它在充份认同贷款人意愿的同时，确保了项目在具体操作过程中各个环节的合法合规。

”太平人寿方面讲解。据报，在操作者方面，每一笔保单质押贷款，太平人寿都将同意贷款人对“公司出让合约项下债权”的书面表示同意后，方展开先前处置，且全过程中客户需要与任何第三方再次发生必要认识，客户的贷款、偿还不道德与以往没任何变化，没繁复的申请。

而在保证“合法合规运作”和“客户体验恒定”的基础上，太平人寿指出，通过运作保单质押贷款ABS项目，可以优化投资收益，为公司保单质押贷款利率维持在低位，甚至更进一步减少建构了有可能，这将为客户带给实实在在的“受益”。与此同时，太平人寿债权反对1号的设计和审批过程也受到了监管部门的高度注目和大力支持。

上海保监局有关部门认为，该项目的发售是“金改40条”公布以来，保险机构在自贸区内探寻金融创新的有效地尝试，更进一步增进了保险业与资本市场的双向融合。资产证券化标的配套至保险据理解，随着资产证券化规模发展的快速增长，绿资产证券化更加少见，基础资产的不断丰富，并构成大类基础资产产品，而本次太平人寿试水也是资产证券化首次扩展到保险资产。

在我国经济转型升级的大环境下，作为转录存量资产、提升资金配备效率的最重要工具，资产证券化沦为金融企业和实体企业转型发展的有效地自由选择。中央国债注册承销有限责任公司证券化研究组在《2015年资产证券化发展报告》就曾明确提出，2016年资产证券化市场将维持较慢发展势头，向万亿级规模进占。

报告认为，2015年全国共计发售1386只资产证券化产品，总金额5930亿元，同比快速增长79%，市场存量7179亿元，同比快速增长128%。太平人寿债权反对1号作为首次将保户质押贷款展开证券化操作者，可以说道是非常丰富基础资产的来源。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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